近日，A股表现亮眼，港股走势更为强劲。在此背景下，一些知名私募的代表产品净值2025开年以来已经上涨近30%，部分更是创下历史新高。与此同时，私募基金的业绩出现分化，还有部分管理人因为重仓美股科技巨头等标的导致净值大幅回撤，甚至今年以来的收益为负。展望后市，机构认为市场或将继续震荡，建议关注未来增量政策，相关信息或将推动股市风格切换。

　　在近期中国资产涨势喜人之际，一家百亿私募却给投资者道歉了。原来，在此前一周基金普遍上涨较多的情况下，该私募旗下产品净值却与市场走势出现了较大背离，甚至出现下跌。对此，该私募的实控人兼基金经理对投资者表示，十分抱歉短期内的净值表现对投资者产生困扰，但他对其持仓和策略在中期维度的有效性充满信心。

　　基金经理称，过去的一年多，其持仓主要是围绕红利、出海和债类资产三个方向展开，取得了一定的效果。春节后DeepSeek的出现，激活了A股、H股的科技板块投资热情，他们也有所收获，但比重不高，而前述三个核心持仓都受到了资金抽水的严重影响，导致净值表现不如人意。

　　具体来说，债类资产方面，近期债市出现快速回调，但这一趋势很难持续，宽松的货币政策有助于经济的持续复苏，短期资金面紧张带来的调整是机会。同时，红利资产也必将受益于未来利率下行的大趋势。出海方面球速体育welcome，其对中国出海企业的竞争力充满信心，成功的出海公司将成为未来的核心资产。AI方面，他毫不怀疑DeepSeek带来的现实及精神意义，但鉴于多数相关公司近期股价已有大幅上涨，接下来AI产业链的表现应该以分化为主，市场焦点将逐步聚焦于核心公司，旗下产品目前的AI相关持仓也是沿着这个思路去布局。

　　第三方平台数据显示，此前不少知名主观私募旗下代表产品的周净值涨幅都在5%左右，部分私募代表产品涨幅超过10%。今年以来，一些知名私募的代表产品净值已上涨近30%，另有不少产品涨幅接近20%。在此背景下，一些知名私募基金经理的产品净值创下历史新高。

　　与此同时，私募基金的业绩出现分化，有的私募基金近期参与的AI和科技主线较少，还有部分管理人因为重仓美股科技巨头等标的，导致产品净值大跌，甚至今年以来的收益为负。

　　尽管业绩出现分化，但私募机构对于市场的参与热情大多较高，尤其是百亿私募加仓意愿显著。

　　根据第三方平台的最新统计数据，年初以来股票私募整体仓位波动极小，但百亿私募加仓意愿极为强烈，仓位指数已连续三周稳步上涨。与2024年底仓位数据相比，2025年以来百亿私募仓位累计上升7.17个百分点，增幅显著。百亿私募最新仓位指数攀升至77.44%，较前一周上升1.09个百分点。

　　其中，约38.63%的百亿私募保持满仓运作球速体育welcome，53.97%的百亿私募采取中等仓位策略，另有5.52%的百亿私募维持较低仓位水平，球速娱乐保持空仓观望的百亿私募占比为1.88%。

　　星石投资指出，目前股市波动增加可以理解为科技板块短期累计涨幅过大、板块交易拥挤的可预见现象，海外风险因素带动股市风险偏好下降成为板块调整的导火索。向后看，需要关注未来增量政策，这或为后续股市风格和投资主线提供指引。

　　从全年视角来看，星石投资认为，今年海外政策不确定性或始终存在，国内政策以扩大内需对冲海外不确定性是大概率事件，因此政策或以扩内需为主，预计消费等板块的增量政策信息较多。在政策发力的背景下，国内经济有望逐步企稳，头部消费企业经营情况将继续改善，形成基本面支撑。同时，球速娱乐科技板块波动放大或导致资金有所外溢，估值较低、筹码结构较干净的顺周期板块有望承接外溢资金，股市风格或有所平衡。

　　沣京资本则表示，维持市场宽幅震荡的判断，内外部政策明朗方能提供更多确定性判断。依据年报思路，重点关注三个方向：一是需求爆发的细分领域，以科技和消费为主；二是供给结构改善的高盈利弹性板块，以周期为主；三是具备重组、高分红等阿尔法的个股。